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Etiqueta: tasa de fondeo

  • Tasa de referencia de Banxico llega a 9.25%

    Valores Mexicanos Casa de Bolsa

    La Junta de Gobierno del Banco de México decidió incrementar en 75 puntos base la tasa de fondeo a 9.25%. La decisión fue unánime y era ampliamente esperada por el mercado.
    La decisión se tomó considerando un entorno de desaceleración económica global, pero con inflación al alza y expectativas de un apretamiento monetario acelerado y niveles de tasas de interés elevadas por un periodo prolongado. Se le da importancia particular a la reciente decisión de la Reserva Federal al elevar su tasa en 75 puntos base, con expectativas de futuros incrementos, pero también a los ajustes al alza en sus tasas de referencia realizados por un amplio número de bancos centrales.
    La Junta prevé también desaceleración en la economía mexicana, pero con mayor inflación. Elevó de nueva cuenta sus pronósticos de inflación en todo el horizonte de pronóstico, tanto para la inflación general como subyacente. Reconoce que los choques inflacionarios, derivados de la pandemia y del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, han sido de una magnitud mayor a la anticipada y la perspectiva es que tomen más tiempo en desvanecerse. Preocupa el aumento en las expectativas de inflación de corto y mediano plazos.
    Ahora espera que la meta de 3% se alcance hasta el tercer trimestre de 2024, con un balance de riesgos con un considerable sesgo al alza.
    Considerando los nuevos pronósticos del banco central, que prevén inflación elevada al menos hasta 2024, el aumento de las expectativas de inflación en México y la trayectoria prevista en la tasa de fondos federales, estimamos que la tasa de fondeo concluirá este año en 10.50%, sin ser todavía la tasa terminal, la cual podría ubicarse en 11%, dependiendo de los datos.

  • FED continuará con alzas agresivas en tasas

    Valmex

    Anticipa cierre en FF en este año entre 4.25 y 4.50%

    El Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal decidió incrementar la tasa de fondos federales en 75 puntos base a un rango de entre 3 y 3.25%, en línea con las expectativas de mercado. La decisión fue unánime, en un entorno de crecimiento modesto en gasto y producción con inflación elevada.
    Las nuevas proyecciones económicas de la Reserva Federal apuntan a estancamiento económico en 2022, con recuperación en los siguientes tres años, pero a tasas modestas, debajo del potencial, esto es inferiores a 1.8%, y el objetivo de inflación se alcanzará en el mejor de los casos hasta 2025.
    El Comité adoptó una postura monetaria más restrictiva: anticipa que el rango objetivo de la tasa de fondos federales concluirá este año entre 4.25 y 4.50%, lo que presupone otro incremento de 75 puntos base en su anuncio del 2 de noviembre y uno más de 50 puntos el 14 de diciembre. Durante 2023, habría otra alza de 25 puntos base para ubicar el rango entre 4.5 y 4.75% y mantenerla ahí hasta 2024, año en que empezarán los recortes.
    La decisión del Comité tendrá impacto en la postura que adopte la Junta de Gobierno del Banco de México. Esperamos que incremente también la tasa de fondeo en 75 puntos base el próximo 29 de septiembre. Igualmente, la nueva trayectoria para la tasa de fondos federales podría incidir en ajustes similares en la tasa de fondeo en México; de ser así, la tasa doméstica podría alcanzar un nivel de 10.50% al cierre de este año.

  • Analistas mantienen expectativas económicas

    Citibanamex

    Encuesta Citibanamex de Expectativas

    • Se espera otro recorte más para la tasa de política monetaria. El consenso de nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas de hoy sigue anticipando que el próximo movimiento de la tasa de política será un decremento de 25pb en noviembre. La estimación mediana para la tasa de fondeo al cierre del año es ahora 4.00% (vs. 4.13% en la encuesta pasada), mientras que para finales de 2021 se mantiene en 4.00%.
    • Expectativas estables para el tipo de cambio. El pronóstico del consenso para el USDMXN al cierre de 2020 es ahora 22.30, apenas por debajo de los 22.34 pesos por dólar que se anticipaban hace una quincena. Para finales de 2021, las expectativas para el tipo de cambio se mantienen en 22.25 pesos por dólar, el mismo pronóstico que en nuestra encuesta dos semanas atrás.
    • El consenso proyecta una inflación general anual de 4.0% en la primera quincena de octubre. Los encuestados anticipan que el INPC en la primera quincena de octubre haya aumentado en 0.45% q/q, lo que implica 3.99% anual, ligeramente mayor al 3.93% registrado dos semanas antes. Para la inflación subyacente, los analistas pronostican una tasa quincenal de 0.15%, o 4.01% anual, frente a la tasa de 3.99% observada en la quincena anterior.
    • Para octubre en su conjunto, el consenso espera una inflación general anual también de 4.0%. La inflación general mensual proyectada por el consenso es de 0.50%, lo que implica 3.98% anual, ligeramente menor al 4.01% de septiembre. Para la inflación subyacente, los encuestados esperan 0.26% mensual o 4.00% anual, frente a la tasa de 3.99% registrada en septiembre.
    • Las expectativas del consenso para la inflación general al cierre de 2020 disminuyeron a 3.82% desde el 3.88% anterior. Esta es la primera disminución en las expectativas de inflación de cierre de año desde la segunda quincena de mayo. Para el cierre de 2021, la inflación general se estima en 3.60% desde el 3.58% anterior. En cuanto a la inflación subyacente, el consenso continúa anticipándola en 3.90% y 3.50% para 2020 y 2021, respectivamente.
    • Las expectativas para el crecimiento también estables. El pronóstico mediano para el crecimiento del PIB en 2020 se mantuvo sin cambio en -9.8%. Para 2021, la estimación correspondiente de acuerdo al consenso aumentó ligeramente a 3.5% desde 3.4% anteriormente. 

  • Analizan tasas de interés de referencia alternas

    Banco de México

    Creación del Grupo de Trabajo de Tasas de Referencia Alternativas en México

    Con el objetivo de promover el sano desarrollo del sistema financiero y considerando las recomendaciones planteadas por el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB, por sus siglas en inglés), el Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés) y la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO, por sus siglas en inglés), respecto de las características con las que las tasas de referencia deben cumplir, el pasado 15 de enero, el Banco de México anunció la decisión de publicar una nueva tasa de referencia conocida como TIIE de Fondeo a un día hábil bancario.1 El Banco de México comenzó a publicar la TIIE de Fondeo a un día hábil bancario el 16 de enero de este año, junto con series históricas de la nueva tasa disponibles desde enero de 2006.
    La nueva tasa de referencia refleja las condiciones de fondeo al mayoreo interbancario y entre casas de bolsa, para operaciones de reporto con valores gubernamentales, así como con los valores los emitidos por el Banco de México y el Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB), a plazo de un día en México.
    El Banco de México promueve el desarrollo de la nueva TIIE de Fondeo a un día a efectos de que sea una referencia clave en el mercado de dinero. Al basarse en transacciones de reporto observadas diariamente tanto en el mercado interbancario como entre casas de bolsa, la nueva TIIE de Fondeo a un día cuenta con todos los elementos necesarios para ser considerada como una tasa de referencia que cumple con los estándares internacionales.

    En este sentido, el 29 de septiembre, representantes del sector público y privado del mercado de renta fija mexicano celebraron una primera reunión con el propósito de crear y establecer el Grupo de Trabajo de Tasas de Referencia Alternativas en México (GTTR).
    Dicho Grupo de Trabajo, coordinado por el Banco de México, se constituye como un foro de discusión de participantes del mercado de renta fija nacional, y tiene la finalidad de promover el uso de tasas de interés de referencia más robustas de acuerdo con los principios globales de buenas prácticas. Adicionalmente, el Grupo de Trabajo buscará ampliar el uso de dichas tasas de interés como referencia en los diferentes instrumentos financieros de los mercados de dinero, de renta fija y de derivados, así como en diversos instrumentos bancarios utilizados frecuentemente por hogares y entidades del sector público y privado.
    Los miembros que integran este Grupo de Trabajo representan a instituciones de crédito, casas de bolsa, plataformas electrónicas de negociación, casas de corretaje, bolsas de valores, autoridades financieras, proveedores de precios, custodios, entidades financieras no bancarias, y corporativos, entre otros, con participación significativa en el mercado de renta fija local.
    La creación del Grupo de Trabajo de Tasas de Referencia Alternativas en México (GTTR) está alineada al cumplimiento de las finalidades del banco central previstas en la Ley del Banco de México, incluyendo promover el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.

  • Analistas esperan que siga deterioro económico

    Encuesta Citibanamex de Expectativas

    • Las expectativas para la tasa de referencia continúan reduciéndose. La totalidad de los 28 participantes en la edición de esta quincena de nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas anticipa que el próximo movimiento en la tasa de fondeo será una reducción en la reunión de mayo, con una amplia mayoría de ellos (24/28) previendo que la disminución sea de 50pb. El pronóstico para la tasa de política para finales de 2020 ahora se ubica en 4.75% vs. 5.00% anteriormente. Esta es la sexta reducción consecutiva para la expectativa correspondiente a Para el cierre de 2021, la estimación mediana de la tasa de política es ahora de 4.50% vs. el 5.00% previo.
    • Los pronósticos de tipo de cambio se mantienen prácticamente sin cambio respecto de hace dos semanas. Ahora se espera que el USDMXN al cierre de año alcance 22.95, similar al estimado de 23.00 pesos por dólar hace una quincena. Para finales de 2021, el consenso
      ahora ve al peso en 22.15 unidades por dólar, ligeramente por debajo de los 22.22 que se pronosticaban en la encuesta anterior.
    • La inflación general en abril se estima en 2.1% anual. Los participantes de la encuesta anticipan que el INPC cayó en (-)1.02% m/m en abril, lo que implica una tasa anual de 2.14%. Esta última se ubicaría por debajo de la tasa registrada en marzo de 3.25%, y sería la más baja desde diciembre de 2015. Para la inflación subyacente, se espera una tasa de 0.32% m/m, o bien 3.46% a/a, también menor a la tasa de 3.60% observada en marzo. Estos pronósticos implicarían que la inflación no subyacente que se proyecta para abril sea de -1.88% a/a, la tasa más baja históricamente y significativamente por debajo de la de 2.19% a/a observada en marzo.
    • Para finales de 2020 y 2021, las expectativas para la inflación general anual disminuyeron a 2.99% y 3.50%, respectivamente, desde las previas de 3.20% y 3.55%. El pronóstico para la inflación general en 2020 cayó por debajo del 3% por primera vez desde que esta pregunta
      se incluyó en el cuestionario en enero de 2019. Los pronósticos del consenso para la inflación subyacente hacia el cierre de 2020 y 2021 se redujeron a 3.40% y 3.47%, en ese mismo orden, desde las expectativas de 3.42% y 3.50% anteriormente.
    • Más revisiones a la baja para el crecimiento del PIB en 2020. Los participantes de la encuesta ahora esperan un crecimiento económico en 2020 de -7.5% desde el -6.7% previsto en la encuesta anterior, con un rango en las estimaciones que va desde -9.7% a -4.2%. Esto representa el sexto decremento al hilo para la mediana de los pronósticos de crecimiento del PIB este año, desde el 1.0% estimado por el consenso de acuerdo a la encuesta publicada el 5 de febrero. Para 2021, la expectativa del consenso para el crecimiento del PIB se mantiene sin cambio en 2.5%.

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