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Etiqueta: gasoducto

  • Citibanamex reitera compra para acciones de IENOVA

    Reiteramos Compra en la debilidad. Sometimos a una prueba de estrés a nuestro caso de inversión de IEnova tras la reciente sobreventa de acciones posterior al proceso de arbitraje entre la Comisión Federal de Electricidad (CFE) y el proyecto del Gasoducto Marino Sur de Texas-Tuxpan (Transcanada e IEnova). La sobreventa parece excesiva, ya que estimamos que el monto de la reclamación es pequeño tomando en cuenta los pagos para el periodo bajo fuerza mayor (~US$50 millones). La acción ofrece un potencial de alza de ~24% al valor de los activos existentes de P$90 por acción (participación accionaria del gasoducto marino de US$14.7 por acción), bajo un WACC estimado de 6.5%. Creemos que este potencial de aumento podría superar el 37%, considerando las oportunidades de expansión de la compañía en los próximos tres años. Consideramos que los precios actuales reflejan un costo de capital de 14% para sus activos existentes. IEnova cotiza actualmente a 8.1x y 7.5x los múltiplos VC/EBITDA proyectados para 2020 y 2021, respectivamente, un descuento de ~16% vs. sus pares de EUA. El gasoducto marino debería iniciar operaciones próximamente, y su funcionamiento permitiría mejorar el suministro de gas y las condiciones de precios en las regiones centro y sur de México. Aunque la situación política hace que parezca caro comprar la acción, no nos sorprendería si IEnova lanza un nuevo programa de recompra de acciones de hasta US$250 millones, con base en el tamaño de su balance financiero.

    ¿Es el proceso de arbitraje el que causa la sobreventa, o la correlación con los bonos de Pemex? Anteayer martes, 25 de junio, IEnova publicó un comunicado en el que anunciaba que la CFE había solicitado un proceso de arbitraje relacionado con ciertas cláusulas en eventos de fuerza mayor en su contrato de servicios de transporte en el proyecto del Gasoducto Marino Sur de Texas-Tuxpan, así como con el reembolso por pagos por capacidad fija relacionados a dichos eventos. IEnova tiene una participación accionaria de 40% en el proyecto, por el 60% restante de su socio Transcanada. Aunque los medios de comunicación indican que las reclamaciones de la CFE son de aproximadamente US$900 millones (US$360 millones correspondientes a IEnova), estimamos que la reclamación podría ser de US$50 millones netos para IEnova para estas fuentes de pago. IEnova ha perdido un valor de mercado de US$600 millones desde que se conoció la noticia. Aunque fue la noticia del proceso de arbitraje lo que propició la sobreventa, cabe mencionar que el precio de la acción de IEnova ha estado altamente correlacionado con una contracción del valor de los bonos de Pemex. La alianza estratégica del gasoducto marino alega que la CFE inicialmente reconoció las cláusulas conforme al contrato y que ahora consideraba indebidos. El contrato es resultado de una licitación pública internacional, aunque apenas hubo competencia en aquel momento. Los términos y condiciones del contrato fueron establecidos por la misma CFE bajo los estándares de mercado.

  • Arbitraje de CFE pega a las acciones de IENOVA

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    La CFE inició un proceso de arbitraje. El martes, 25 de junio, IEnova publicó un comunicado de prensa en el que anunciaba que la Comisión Federal de Electricidad (CFE) había solicitado un proceso de arbitraje relacionado con ciertas cláusulas en eventos de fuerza mayor en su contrato de servicios de transporte en el proyecto del Gasoducto Marino Sur de Texas-Tuxpan, así como con el reembolso por pagos por capacidad fija relacionados a dichos eventos. IEnova y su socio en el proyecto Transcanada alegan que la CFE inicialmente reconoció las cláusulas conforme al contrato y que ahora consideraba indebidos. Según el comunicado, ambas partes mantienen conversaciones y los socios en la alianza estratégica están actualmente analizando el contenido del arbitraje y su fundamento legal, ya que el contrato es resultado de una licitación pública internacional, y sus términos y condiciones fueron establecidos por la misma CFE bajo los estándares de mercado.

    La constancia de aceptación sigue pendiente. En el mismo comunicado de prensa, IEnova dijo que, para poder proveer el servicio de transporte, la CFE tiene que emitir una constancia de aceptación con la fecha de inicio de operación comercial, la cual aún no ha emitido. IEnova añadió que esta solicitud de arbitraje de ninguna manera impide que la CFE emita la constancia de aceptación. La operación del gasoducto marino permitirá suministrar gas para evitar apagones que ya están teniendo lugar en varias partes del país. Nuestro estimado del EBITDA ajustado de IEnova actualmente refleja US$50 millones para 2019 y US$101 millones para 2020, y utilidades de US$20 millones en 2019 y de US$30 millones en 2020, con base en su participación accionaria del 40%.

  • Director de CFE se renune con presidente de TransCanada México

    El día de ayer el Director General de CFE, Lic. Manuel Bartlett Díaz y el Presidente de TransCanada México, Ing. Robert E. Jones, sostuvieron una reunión en la que se abordaron temas relativos a los gasoductos, cuyas construcciones están a cargo de dicha empresa; proyectos detenidos por diversas causas, incluyendo de índole social.

    En la reunión a la que asistieron también, por parte de TransCanada, el Director Comercial y Desarrollo de Negocios, Leonardo Robles, y el Director de Asuntos Gubernamentales, Carlos Borunda, se expresó la voluntad de encontrar los mejores canales de colaboración entre ambas empresas, y se estableció el compromiso de sostener otra reunión en breve.

  • Guardia Nacional sin ambigüedades

    Por José Antonio Chávez

    Una de las razones que sin duda pueden ser más que bien aceptadas en la propia sociedad y, obviamente en los legisladores y gobiernos, es el discurso que ofreció el gobernador de Campeche, Alejandro Moreno “Alito” de la urgente necesidad de sumar esfuerzos para construir, entre todos el México seguro que se necesita.

    Desde luego que hay necesidad y hay urgencia de recomponer el país que sigue con focos rojos y tiene líneas de alta delincuencia, ¿quién no lo sabe? Si no, basta preguntarle a Héctor Astudillo de Guerrero que está más que rojo, o al propio Carlos Joaquín de Quintana Roo que mantiene Playa del Carmen hecho un polvorín de muertos y más muertos.

    Por ello, sin duda que se necesita que las familias recuperen su tranquilidad de caminar sin la sombra de la inseguridad menos del acecho de las bandas delictivas que se han convertido en verdadera delincuencia organizada.

    La voz de Alito representa a los gobernadores del país, vaya hoy asume como presidente de la CONAGO, una marca que agrupa a los mandamás de las entidades que conocen perfectamente la radiografía de sus estados, por eso la urgencia de sumar esfuerzos.

    El gobernador de Campeche acudió a San Lázaro para participar en la primera mesa de audiencias públicas sobre la Guardia Nacional y que involucra a gobiernos de los tres niveles, académicos, expertos en la materia etcétera. Primero acompañó al presidente de la Cámara de Diputados, Porfirio Muñoz Ledo y al líder de la bancada de Morena, Mario Delgado para inaugurar el inicio de estos foros.

    De entrada, dijo que la Guardia Nacional será bienvenida, siempre y cuando si en la Constitución quedan plasmadas sus facultades de forma clara y específica. Vaya sin ambigüedades para garantizar su carácter civil, el mismo respeto de las soberanías estatales y el ejercicio de sus funciones.

    Y bueno, Alito les recordó a los propios legisladores de este Congreso federal, que es donde se está cocinando esta iniciativa del Presidente López Obrador que la Guardia Nacional no debe ser una institución clonada de las Fuerzas Armadas ni conducir a una militarización del país.

    Que más bien se tiene que formar y capacitar a la policía, pues los encargados de proteger y cuidar a los ciudadanos, no se compran en una tienda de conveniencia sino se forman al paso de los años. Más claro ni el agua.

    SE SACA LA ESPINA BATRES CON LA FUENTE

    Ayer el presidente del Senado, Marti Batres compartió el pan y la sal con los reporteros de la fuente.

    Se vio un presidente con sencillez y con buena cara que detonó en buenos tratos, vaya muy diferente a la figura cuando llegó a esa Cámara Alta que, después de 4 meses nomás no se había presentado con los comunicadores ni de broma en la sala de prensa.

    Aguantó vara en los cuestionamientos de la charla que cruzo con un grupo de columnistas. El tema fue sin duda los efectos por la estrategia contra los huachicoleros, vaya el desabasto que ha generado irritación, descontento y hasta pérdidas económicas por la falta de combustible a la propia sociedad de diferentes entidades.

    Qué si no contemplaron ellos, en su estrategia los efectos que generaría el desabasto. Y que si tenían idea del costo político que le puede registrar al Presidente Andrés Manuel López Obrador.

    Bueno, primero que si hay irritación pero es más el estar de acuerdo de la gente en estos operativos para acabar no solo con los huachicoleros de abajo, sino de arriba, de esos incrustados en el propio gobierno.

    Y acertado en que había la urgente necesidad de poner orden porque alguien lo tenía que hacer.

    Bueno, ahora hay que esperar si se normaliza lo más pronto posible el abasto para hacer un balance de los costos beneficio que generó, naturalmente que en gran parte dependerá de los resultados para fortalecer la aceptación o de plano comenzar la migración de los votos venideros.

    LA LUCHA TAMBIEN ES VS HUACHICOLEOS DE ARRIBA

    Ricardo Monreal se pronunció por el total respaldo a la estrategia que realiza el Presidente López Obrador para erradicar el robo de combustible que le representa un muy alto costo financiero al país.

    Que es tan profunda es la sangría que recibía y afectaba al erario, que sufría sus costos y que seguramente los costos están siendo valorados por el propio Gobierno, pero que no podría quedarse apacible, silencioso y como cómplice frente al robo descarado de combustible que ascendía a 60 mil millones de pesos al año, unos 200 millones de pesos diarios.

    Ese robo de combustible diario se colocaba en alguna parte, vaya en algún expendio, podríamos recordar incluso anteriores notas que daban cuenta de gasolineras en Puebla y Guanajuato y más de ser donde se vendían esta gasolina robada.

    Monreal recordó la denuncia de López Obrador en campaña que señalaba que no es únicamente un lucha contra los huachicoleros de abajo, de esos que roban en los ductos, sino contra la pieza principal que eran los huachicoleros de arriba, mejor dicho los funcionarios o cabezas de servidores públicos de la propia paraestatal que sin duda operaban desde las entrañas. El robo o la ordeña, siempre se toleró y había complicidad.

  • Corporativo – Gómez Urrutia, muy activo

    Por Rogelio Varela

    Fíjese que además de sus tareas como Senador de la República, Napoleón Gómez Urrutia, ha incrementado sus actividades como dirigente del Sindicato Minero Nacional para tratar de recuperar los contratos colectivos de trabajo que perdió durante los 12 años que permaneció fuera del país, pero este objetivo no será nada fácil.

    Ante su eminente llegada, se integró la Unión Nacional de Sindicatos Minero-Metalúrgico y Metal-Mecánicos de México (Unasim), integrado por 10 organizaciones sindicales de esos sectores que darán la batalla en 2019 por defender los contratos que hoy mantienen en sus manos.

    Recientemente, uno de los ex aliados de Gómez Urrutia en el viejo sindicato minero, Juan Luis  Zúñiga, quien fuera vocal del Trabajo de  esa organización, denunció públicamente que Gómez Urrutia recurrió al chantaje en contra de las empresas para obtener el control de contratos laborales y no estallar huelgas por motivos que en muchas ocasiones eran inventado.

    Ismael Leija Escalante, líder del Sindicato Nacional Democrático de Trabajadores Mineros, que es una de las organizaciones integrantes de la UNASIM, señala que el año próximo la fuerza sindical que representa evitará que Gómez Urrutia trate de apoderarse de contratos colectivos en donde laboran 6 mil trabajadores mineros, siderúrgicos y metalúrgicos, para evitar que vuelva la etapa de presiones extra legales realizadas por Gómez Urrutia en contra de la industria y los obreros.

    La ruta del dinero

    Ya le he hablado de la falta de garantías jurídicas que parecen las empresas con operaciones en el estado de Hidalgo debido al acoso constante que sufren llegando a la extorsión. Desafortunadamente, en la mayoría de los casos siempre se menciona  como responsable directo al diputado federal por el distrito V por Morena, Julio César Ángeles Mendoza, quien ya fue señalado en su momento por ATCO debido a que encabeza el bloqueo que desde hace varios meses impide continuar la construcción del gasoducto Ramal-Tula. Ahora también se le suma TransCanada, pero ahora con el agravió de que decidieron suspender la construcción del también gasoducto Tuxpan-Tula y Tula-Villa de Reyes justamente en Hidalgo porque se le acusa nuevamente al diputado de encabezar al grupo de ejidatarios que tienen suspendida la obra desde hace varios meses, en todos los casos afectando también a la paraestatal CFE, que encabezará Manuel Bartlett Diaz.

    Ángeles Mendoza en la actualidad sigue teniendo mucha fuerza en el municipio de Atotonilco de Tula debido a que dejó su cargo a Raúl López Ramírez para que el pudiera pasar a la Cámara de Diputados, por ello sigue movilizando a un pequeño grupo de pobladores y comuneros en contra de diferentes compañías para obtener beneficios personales…

    UBER, que dirige Federico Ranero acaba de concretar dos alianzas estratégicas con dos de las cadenas de retail más importantes en México. Ahora a través de las app Cashi, de Walmart y la tarjeta Saldazo de OXXO, los usuarios podrán pagar sus viajes…Nada que entre los planteamientos de Carlos Urzúa Macias luego del “lunes negro” en la BMV, destaca el reconocimiento del próximo secretario de Hacienda a la administración de Enrique Peña Nieto en lo que refiere al manejo de la economía.

     

  • Corporativo – Nueva polémica en Pemex

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    Por Rogelio Varela

    Donde nuevamente hay polémica es en Pemex, de Carlos Treviño, al parecer, buscan beneficiar a una de las empresas socias de Odebrecht. Nos referimos a la mexicana Construcciones industriales Tapia, al mando de Juan Carlos Tapia; y a la italiana Microperi, que dirige Claudio Bartolott. Resulta que ambas compañías se asociaron para licitar dos gasoductos, el primero de 12 pulgadas con una extensión de 12.1 kilómetros; y el otro de 8 pulgadas en una extensión de 7.8 kilómetros, ambos en el Golfo de México frente a las costas de Campeche, según la licitación PEP-CAT-O-GCSEYP-085-56076-O085180121, cuyo fallo se dará a conocer el próximo 16 de este mes. Ya lo veremos.

    En otros temas, a unos pasos de la “Cuarta Transformación”, diversos sectores están a la expectativa del cambio prometido. Uno de ellos es el de la limpieza, pues miles de empleados comprometidos para prestar sus servicios a la administración federal han trabajado sin estar afiliados al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS), de Tuffic Miguel Ortega.

    En el órgano que pasará a manos de Germán Martínez existe una terrible deuda para solicitar que la Secretaría de la Función Pública, que dirigiráIrma Eréndira Sandoval, investigue la evasión de cuotas obrero patronales en que ha incurrido Administración Virtual del Servicio de Limpieza SA de CV al no asegurar a sus trabajadores. Dicha firma de limpieza mantiene contratos millonarios con el INBA, de Lidia Camacho; Profeco, de Rogelio Cerda; Metrobús, de Guillermo Calderón; el INM, deGerardo García Benavente; SCT, de Gerardo Ruíz Esparza; Capufe, de Benito Neme y el INAH, de Diego Prieto.

    Por estas relaciones contractuales hay involucrados más de 2 mil trabajadores comprometidos, de los cuales se han afiliado 20 por ciento.

    LA RUTA DEL DINERO

    Quien no la tiene fácil es el empresario Jorge Rivera Zepeda, acusado del delito de fraude procesal por un monto de más de 200 millones de pesos en contra de una institución bancaria.

    Para ser más claros, la fiscalía presentó 13 elementos de prueba para acreditar el delito, entre los que se encuentran dictámenes fiscales y de contabilidad, entrevistas con las personas de la institución financiera a las que les solicitó los créditos y las que se lo otorgaron, así como comprobantes de transferencias bancarias que se le entregaron por montos de 128 millones de pesos; 33 millones de pesos; 23 millones de pesos y 25 millones de pesos… y en temas de salud y con motivo del Día Mundial de la Diabetes, que se celebra este 14 de noviembre, la empresa global en soluciones e ingredientes para la elaboración de alimentos y bebidas, Tate & Lyle, hizo un llamado a la industria alimentaria y de ingredientes a tomar medidas proactivas, para que los consumidores adopten una dieta equilibrada ofreciéndoles soluciones adecuadas a sus necesidades, con productos saludables, pero sin comprometer el sabor.

  • Corporativo – Sigue parado gasoducto de CFE

    Por Rogelio Varela

    En el sector privado existe la expectativa que un nuevo gobierno con acento social pueda poner coto al activismo de ciertos políticos que solo buscan el beneficio propio.

    Le cuento que sigue detenida la construcción del gasoducto Ramal Tula con longitud de 16.5 kilómetros que fue adjudicado a la canadiense ATCO y que llevaría gas natural a una planta de la Comisión Federal de Electricidad (CFE) en Tula, Hidalgo.

    Diversos grupos sociales promovieron un amparo para parar una obra que tiene como objetivo  que CFE pueda bajar costos en energía en 600 por ciento, amén del efecto positivos al medio ambiente.

    Lo relevante de este caso es que quién se ha encargado de movilizar a los ejidatarios en contra de dicha obra es el  mismo presidente municipal de Atotonilco de Tula, Julio César Ángeles Mendoza.

    La preocupación crece porque Ángeles Mendoza en las pasadas elecciones resultó electo como diputado federal por el Distrito V por la coalición “Juntas haremos historia” conformada por Morena, Partido del Trabajo y Encuentro Social.

    El político estuvo en la boleta electoral a pesar de tener un historial criminal.

    Detallo: Ángeles Mendoza en dos ocasiones ha estado en prisión, en 2012 y 2016, ambas por el delito de peculado durante su administración como presidente municipal de Atotonilco de Tula en el periodo de 2009 a 2012.

    La primera vez fue aprendido por una denuncia promovida por la Auditoría Superior del estado de Hidalgo, bajo la causa penal 54/2012 por peculado, radicada en el juzgado primero de Tula.

    La segunda ocasión fue detenido 2016 antes de tomar protesta para su segundo periodo como edil del mismo municipio para el periodo 2016-2020, acusado de desviar más de 200 millones de pesos, según la averiguación previa 12/DAP/096/2015.

    Y bueno, anote que se le acusa de solicitarle 30 millones de pesos a ATCO para ayudarles a liberar los bloqueos y concluir el gasoducto que le comento.

    La pregunta es si ahora que Andrés Manuel López Obrador llegue al gobierno federal las cosas cambiarán. ¿Será?

    La rutan del dinero

    Alfonso de Angoitia, copresidente de Grupo Televisa contestó ayer preguntas de analistas con motivo de su reporte trimestral y anunció que el gigante de medios  evalúan si es más valiosa con su estructura actual ó escindiendo sus subsidiarias de TV por cable que siguen ganando suscriptores. La decisión se tomará este mismo año. De Angoitia indicó además que analizan  cuidadosamente la consolidación en el sector de las telecomunicaciones que ocurre en Estados Unidos, para adoptar la mejor decisión al respecto. Ya en la parte de los números dijo que Televisa espera que los ingresos por publicidad aumenten a partir de los buenos números en TV abierta, especialmente por los nuevos contenidos de Las Estrellas… En análisis de Banorte sobre el mercado laboral indica que las revisiones salariales en junio pasado promediaron 5.6 por ciento. La inquietud de ese banco radica en el efecto que tendrá la inflación en las revisiones en lo que resta del año.

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